期望值通俗讲解

想象一台抓娃娃机。每次 10 美分。偶尔能抓到值 1 美元的娃娃，但大多数时候什么也抓不到。值得玩吗？光记得那次运气好是不够的，你需要知道平均每次能得到多少。

期望值说的就是“平均每次”。在交易中，它指的是把同一笔交易重复很多很多次时，单笔交易的平均结果。为正，策略赚钱；为负，策略亏钱，不管个别交易看起来多漂亮。

掰着手指怎么算

你需要三个数字：

1. 策略多常赢：比如 10 笔里赢 6 笔。
2. 一笔盈利交易平均赚多少：比如 20¢。
3. 一笔亏损交易平均亏多少：比如 15¢。

接下来是简单的算术：盈利交易赚到的，减去亏损交易亏掉的，再除以交易次数。

别忘了手续费：下结论之前，要从每笔交易中扣掉手续费。

为什么胜率会误导人

想象两个学生。一个做了很多 1 分的简单题，另一个做得少，但每题 5 分。谁的分数高？这不仅取决于做了几道题，还取决于每道题的“分量”。

交易也是一样。有的策略赢得多但每次赚得少，有的赢得少但每次赚得多。不能只用胜率来比较，要比较平均每笔交易。

为什么需要大量交易

抛 4 次硬币，3 次正面。这是否说明正面出现的概率是 75%？不是，只是抛的次数太少。抛一千次，结果会接近 50%。

策略也是如此：十几笔交易看不出期望值，需要几十、上百笔。所以在投入真金白银之前，要先用历史数据和模拟来测试策略，详见投入资金前如何测试策略。

期望值与机器人

机器人有一个重要优势：每一笔交易都以同样的方式执行规则。人在连输几次后会中途改规则，期望值就会“走样”。机器人的期望值则保持设计时的样子。所以对于正期望值的策略，机器人是天然的执行者：相同的交易越多，总结果越接近预期。

常见问题

交易中的期望值是什么？

把同一笔交易重复多次时，单笔交易的平均结果。为正，长期盈利；为负，长期亏损。

胜率高也可能亏钱吗？

可能，如果亏损交易平均亏的比盈利交易平均赚的多。所以要看平均每笔交易，而不只是胜率。

正期望值能保证盈利吗？

不能。它是“平均意义上”的估计，短期内结果可能不同。而且市场在变，需要定期重新检验。

评估一个策略需要多少笔交易？

越多越好。几笔交易下结论为时过早：需要几十笔，最好上百笔。